2024年、大手製薬会社である塩野義製薬株式会社（以下、塩野義製薬）が、日本の医薬品企業・鳥居薬品株式会社（以下、鳥居薬品）に対してTOB（株式公開買い付け）を行う方針を発表し、国内製薬業界に大きな注目が集まっています。本記事では、このTOBの背景や目的、今後の見通しについて最新の情報をもとに詳しくご紹介します。
TOB（株式公開買い付け）とは？
TOB（Take-Over Bid）とは、ある企業が他の企業の株式を、証券取引所を通さず株主に直接買い取る形で取得する手法です。対象となる会社の買収や経営権獲得を目的とすることが多く、一定の価格で一定期間、株主に対して株式を売却するように呼びかけるのが通常の手法です。今回、塩野義製薬が提示しているTOB価格は、既存の市場価格にプレミアムを上乗せした金額となっています。
塩野義製薬の狙いとは
塩野義製薬は、大阪市に本社を構える創業150年以上の老舗製薬会社で、抗菌薬やインフルエンザ治療薬などの研究開発に強みを持っています。また、昨今では新型コロナウイルス感染症の飲み薬「ゾコーバ」などの開発でも注目されました。同社はこれまで、自社単独での研究開発に加え、外部企業との協業を強化することで、事業の多角化と安定成長を図ってきました。
今回のTOBの対象となる鳥居薬品は、東京都に本社を置き、アレルギー性疾患などの分野で独自の医薬品を提供している企業です。主にアレルギーや皮膚科領域での製品群を展開しており、特に花粉症治療薬「シダキュア」などは広く知られています。また、鳥居薬品はJT（日本たばこ産業株式会社）のグループ会社であり、長年にわたりJTとの資本関係を維持してきました。
今回の背景の一つとして考えられるのは、JTが医薬品事業を整理・再構築しようとしていることです。JTは主力のたばこ事業に加え、医薬・食品などの分野でも多角的に事業を展開していますが、近年は中核であるたばこ事業への集中を進める動きが顕著で、医薬事業の見直しが進んでいました。
塩野義製薬としては、鳥居薬品を買収することで、自社が弱い分野である皮膚科やアレルギー治療薬の製品ラインを強化するとともに、販売網の拡充にもつながると見られています。また、両社が持つ開発技術や市場ノウハウを組み合わせることで、シナジー（相乗効果）を生み出し、国内外での競争力を高める狙いがあると考えられます。
TOBの詳細と今後の流れ
塩野義製薬が発表したTOBの概要によると、買付け価格は1株当たり3,300円で、ＴＯＢ期間は2024年6月中旬以降と発表されています。買付予定株数の下限が設定されており、TOBが成立するためにはこの下限以上の応募が必要です。
また、TOB成立後には鳥居薬品の上場廃止も視野に入っているとされています。上場を廃止し完全子会社化することで、経営判断の迅速化やリソース共有の効率化が可能となり、長期的な経営戦略のもとで両社の企業価値を高める動きが期待されます。
一方で、鳥居薬品に出資しているJTは、今回のTOBについて「今後の成り行きを注視する」とコメントしており、TOBにどのような姿勢を取るかが今後の鍵となると言えるでしょう。JTが大株主として保有する株式の行方によって、TOBの成否や買収後の企業統合の進展に大きな影響を与える可能性があります。
医薬品業界の再編の加速へ
今回の塩野義製薬による鳥居薬品へのTOBは、国内の医薬品業界における再編の一環として広く受け止められています。少子高齢化による医療費の増加やジェネリック医薬品の台頭、さらにはグローバル競争の激化など、製薬業界を取り巻く環境は年々厳しくなっています。
このような中で、企業単独での成長戦略には限界もあり、他社との業務提携や統合によって互いの強みを補完しあう形で競争力を高める動きが加速しています。今回の事例もまさにその一例であり、今後も同様の動きが続く可能性は高いと考えられます。
特に、創薬には多大な研究開発費と長期間が必要となるため、リスク分散や新薬の開発スピードを上げるためにも、企業間の協業や合併・買収（M&A）の重要性が増しているのです。
社会に与える影響と今後の動向
塩野義製薬によるTOBが成功すれば、鳥居薬品の持つ製品ラインや販売体制を取り込むことにより、より多くの患者に高品質な医薬品が提供されることが期待されます。特に、アレルギー治療薬や皮膚科向け製品など、日常的な疾患に対する医薬品開発と供給体制の強化は、医療現場にとっても朗報となるでしょう。
また、医薬品業界の再編によって、研究開発の重点化・効率化が進むことは、新薬の早期開発や患者への迅速な届け出にもつながり、結果として社会全体の医療水準向上にも資すると言えます。
一方で、TOBには従業員の雇用や企業文化の融合といった課題もあり、統合後のマネジメントが大きなカギを握ります。従業員の雇用維持やモチベーションの確保に加え、効果的な統合施策を実行できるかどうかが、今後の企業価値創出のポイントとなるでしょう。
まとめ：TOBで生まれる新たな価値に期待
塩野義製薬の鳥居薬品に対するTOBは、両社の強みを融合させることで新たな価値を創出し、日本の製薬業界の競争力を向上させる大きな一歩と言えます。これによって、より多様で効果的な医薬品の提供が実現し、私たちの健康と生活に寄与することが期待されます。
今後のTOBの行方と、それに続く企業統合の進展、そしてそれがもたらす医療現場へのインパクトを注視しながら、私たち一人ひとりが正しい情報をもとに関心を持つことが大切です。企業の動きが私たちの生活にどのように影響を与えるのか、引き続き見守っていきましょう。
